一季度，无论出口还是内销仍是原有趋势，旺季不旺，复苏尚未到来：
品牌零售企业处于增速缓慢振荡下滑的底部：2012年1-2月份全国百家大型零售企业服装零售额累计增长6.1%，为近5年新低，零售量累计同比下滑4.23%。其中，1月份零售额同比增长12.3%，零售量同比下降0.18%；2月份零售额同比下降8.55%。
出口增速下降幅度有所扩大，复苏有待于下半年：2012年1-2月我国纺织品服装累计出口312.29亿美元，同比下降2.56%。其中，1月份纺服出口额同比下降0.42%，为金融危机以来的首次负增长；2月份该增速为-3.28%，跌幅有所扩大。
我们仍维持之前的今年行业发展趋势判断，即行业转型期，原料企业、制造类企业和零售企业效益前低后高、缓慢复苏。
对于一季报，纺织服装零售业绩基本被去年的订货会锁定，保持增长，出口制造类则很可能如市场预期那样出现同比下降。
我们预计行业复苏是缓慢而长期的，2季度将迎来观察下半年复苏先兆的时间窗口，5月的国内夏装销售和4月底5月初的广交会情况，它们将在一定程度上预示下半年行业出口和内销复苏的可能性和幅度。
2季度投资观点：
维持2012年全年投资策略不变，即优质纺织服装零售个股防御性强。
同时继续建议关注调整幅度较大，对未来悲观预期业已充分反映的优质制造类企业。
企业一季报，5月份夏装全面上市后的表现，可能构成纺织服装零售企业反弹的基础；4月底5月初广交会数据预示下半年出口情况，可能构成制造类企业表现基础。
推 市场回顾
纺织服装板块随大盘反弹而反弹：一季度纺织服装板块整体涨幅居中，为10.6%。从子板块来看：纺织服装板块波动与大盘相当，而化纤板块受预计旺季到来的影响，一季度涨幅14.72%，高于上证和深证指数。
从个股表现来看：一季度涨幅居前的个股，基本为题材股、化纤股；跌幅榜中居前的主要为2011年年报业绩低于预期的个股，都与当前基本面的底部情况相对应；。
风险提示
市场预计2012年中国经济发展可能减速，目前统计数据、百货行业数据都显示消费增速有所减缓。纺织服装零售品牌近20年的发展史，其实是近20年的“大牛市”，无论是资本市场还是实业都没有经验面对转型期的复杂局面，市场担心龙头企业能否维持高速增长不是没有根据的，目前，关于国内纺织服装消费增速的数据与终端零售情况与上市公司业绩增长有背离，此背离是12年压制国内品牌企业股价表现的主要因素。
目前投资制造类纺企最大困惑在于对市场复苏何时发生依然迷茫，目前实业反弹的终止，以及一季度甚至上半年低迷的业绩可能影响投资者信心。
坯布网提示：在全球经济低迷的情况系中国的纺织服装行业，尤其是中小企业正在失去他的魅力和优势。其实 不仅仅是中国的纺织市场受到冲击。如巴基斯坦的纺织业同业的也受到冲击。下面是巴基斯坦的官方统计数据：
分析人士指出，能源短缺导致的纺织品产量下降和国际市场纺织品价格下降是巴纺织品出口额下降的主要原因。全巴纺织工厂协会（APTMA）官员认为，由于能源危机日益严重，本财年巴纺织品出口或仅为110亿美元，较上一财年的160亿美元低50亿美元。纺织品出口下降将导致巴无法实现全财年总体出口目标。希望纺织企业多注意观察国际纺织市场的动态，更多纺织资讯请继续关注锦辉坯布网。
