百隆东方股份有限公司主要从事色纺纱的研发、生产和销售，经营产品包括纯棉色纺纱、混纺色纺纱等。公司在色纺纱行业经过数十年的积淀，已建立起经验丰富的核心管理、研发、生产及销售团队。作为国内领先的色纺纱生产企业，公司在浙江、山东、河北、江苏等地均设有生产子公司，各类色纺纱产品的年生产能力接近100万锭。
公司是国内领先的色纺纱企业之一，主要从事色纺纱的研发、生产和销售，产品以中高档纯棉、麻灰系列为主。公司拥有自产产能80万锭，占色纺纱行业的16%，中高档色纺纱的36%，与华孚色纺共同构成双寡头垄断格局。
公司在我国新疆地区重点发展棉花生产基地，目前在阿克苏地区、喀什地区、巴音郭楞蒙古族自治州等地区均设有棉花收购及初加工基地，向当地棉农收购和加工优质籽棉。同时，公司还积极扩大对海外棉花及其他纤维的采购业务，多渠道地保证生产原材料的稳定、充足供应。
公司潜心研发新品种，目前推出的色纺纱颜色已达5,500余种，基本覆盖全部的流行色系列，可以满足各类布料生产的需要。此外，公司根据市场需求开发出天然色纺（采用SUPIMA棉、亚麻、绢丝、山羊绒、防缩羊毛等原料）、健康环保色纺（采用莫代尔纤维、竹纤维、天丝纤维、大豆蛋白纤维、海藻纤维、牛奶蛋白纤维、玉米纤维等原料）、功能色纺（采用抗紫外线涤纶、抗菌纤维、空调纤维、快干涤纶、保暖纤维、吸湿排汗纤维等原料）三大系列产品。公司的创新产品多次入围中国流行面料行列，并曾荣获“中国纺织工业协会产品开发贡献奖”、“优秀创新奖”、“优秀设计奖”等多项荣誉。2011年公司营业收入47.6亿，毛利率27.7%，净利率20%。
色纺行业处于发展阶段，是纺织行业中的朝阳子行业
色纺行业“先染色，后纺纱”，较传统纺织“染纱”，“染布”流程节约成本，减少后续加工企业工序，能满足下游“小批量，多批次，快交付”的订单需求，有竞争优势。国内目前色纺占纺织行业4.5%产能，受下游休闲服装行业需求拉动，处于发展阶段。色纺较传统纺织资金，技术壁垒高，经验管理能力要求高，客户资源，品牌效应要求高，集中度有望持续提高。
品牌效应形成，客户质量高，全产业链经营，毛利率高
公司BROS品牌多年来已形成良好的美誉度，公司产品内销外销结合，长期合作各户包括ZARA，H&M，GAP，，美邦等知名企业。公司目前已在新疆自建棉花基地，提高原材料供应能力，抵御棉花价格波动风险。全产业链经营，毛利率高。
募投项目力助公司产能扩张，合理估值区间在10.4-13元
公司IPO募集资金主要用于山东邹城年产25，000吨色棉纺项目和江苏淮安高档纺织品生产项目，二者合计产能占总产能的42.3%。我们预计公司2012-2014年的全面摊薄EPS分别为1.30元、1.46元和1.69元，2012年合理PE为8-10倍，对应估值区间为10.4-13元。
